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资本寒冬下,新东方投资教育企业有哪些逻辑和方向?

原创琦琦琦琦2019-10-30 22:205407


“从2010年开始做投资到现在,看到很多默默无闻的企业成长为上市公司,也看到很多大的巨头销声匿迹。新东方抓住了很多机遇,也错过了很多机遇。”在近日举办的FUS猎云网2019年度教育产业峰会上,新东方教育文化产业基金执行董事张育宁介绍了新东方的投资逻辑,并针对教育行业创业者给出建议。


当前,中国教育市场超过3万亿,每年增速超过GDP的增速。但是新东方+好未来的覆盖规模却占不到整个教育市场的1%,留给教育机构的成长空间依然是非常广阔的。机遇之下,新东方教育文化产业基金应运而生。新东方教育文化产业基金,是新东方打造泛教育投资生态圈的重要一环。正如俞敏洪所说,“教育未来发展不是一家独大,会是一个良好的产业链布局形态。新东方不擅长做的事情,要用投资合作的方式来完成。”


2010年,新东方成立了投资事业部(投资并购部),以产业上市公司的资源来做战略投资;2018年6月,东方坐标学院正式成立,定位为发现并培育1000位能够改变万亿教育产业格局的未来商业领袖;同年8月,新东方将整体投资事业部成员独立出来,成立一支15亿规模的产业基金。LP包括中国的几家商业银行、信托机构、上市公司,以及政府引导基金。


在基金成立时,俞敏洪曾表示,“当一个人自我感觉成熟的时候,已经离这个世界、这个时代越来越远。所以我想要终生和这些年轻人为伍,移动互联网时代毫无疑问是属于年轻人的时代,不管承认还是不承认,年轻人正在向我们走来。从我们身边走过,走向更远的地方。”


新东方集团投资项目超过50个,投出2家上市公司



据张育宁介绍,新东方集团的投资项目总量已经超过了50个,投出了2家上市公司达内教育与尚德教育。此外,高顿教育、乐乐课堂、凯叔讲故事都在筹备上市过程当中,估值在几十万。口语100之前是在新三板挂牌,现在准备冲击主板市场。


此外,新东方教育文化产业基金与BAT公司,共同参与了多个教育项目合投。



2018年是教育投资的一个峰值,2018年有579起教育投资,平均单笔融资额1.26亿元,新东方教育文化产业基金占了14个。投资金额上,最大的是K12赛道,获得121亿元,依然是最受投资人欢迎的领域。素质教育融资数量134个,在2018年有了数量上明显的增长,但是单笔投资比较少,因此素质教育尚处在投资早期阶段。过去中国家长主要需求是提分,而现在超过71%的家长主要诉求是提升综合能力与道德素质。素质教育将是未来长期以来投资市场青睐的赛道。



据张育宁提供的数据,2019年的教育行业融资数量断崖式下滑,从2018年的500多起降低到2019年的322起,并且总额、数量上都有明显的下降。


澳门百家乐交流群2019年,内外环境的变化让教育行业资本化迎来拐点。为什么资本市场突然大幅降温,教育行业难投的根源在哪儿?张育宁认为,过去很长一段时间内我们直接沿用西方的教育理念、教育体系,完全不适合中国的教育发展。从事教育投资,一定要以社会主义为主,我们要有制度自信。在国内只要跟着政策走,就明白中国的教育现在应该往什么样的方向转变。


那么,新东方的投资逻辑是什么?又是如何赋能企业快速成长的呢?新东方如何看待近几年兴起的K12、数理思维等赛道的投资?对此,决胜网采访了新东方教育文化产业基金执行董事张育宁,以下为采访实录,经整理略有删减。


决胜网对话张育宁:新东方的投资逻辑



决胜网:投资教育企业,有哪些标准和逻辑?目前的投资方向是什么?


从理念上来讲,以社会本位为主,个人本位为辅的这样的教育企业,然后能够充分有效的利用信息化技术,以线上线下结合的形式运作的这样的公司,营收年增速超过30%。


我们的投资方向,一个是教育信息化2。0。教育信息化1。0主要是软件硬件进校,教育信息化2。0突破了数据为导向。STEAM教育是非常好的方向,但是STEAM在中国的政策上不是特别完善,我们现在用的STEAM教育理念也是国外的教育理念。


第二,职业教育。发达国家都是以第三产业为主要经济支柱,中国现在还是以第二产业为主的经济支柱,去年占了40%。我们想改变产业结构,用互联网的力量快速的达到的想要的发展路径。


决胜网:最看重的是创业机构和创业者身上的什么样的特质?


新东方看重教育企业有自己的教育理念,知道中国教育最需要什么,国家未来的发展最需要什么。不是以流量或者互联网的规模化扩张的诉求或者套现的诉求为主,它一定是有个人的情感在里面的。企业创始人需要综合能力强。团队里一定要有教育从业者,但是全部都是教育从业者也是不健康的,创新的动力一定是不够的,而且过于封闭。


在过去几年,中国的教育创业团队里面加入了工程师、其它知名企业的创始人,甚至包括一些投资者也在加入到中国教育创业的大潮中来,这是一件好事,给中国的教育行业带来了很多外生性的变革和成长。当然也带来了很多问题,就是会以资本的角度来做这件事情,其实损害的是学生本身,所以我们要求投资企业是综合性的团队。


决胜网:新东方从考察到投资,周期有多长?


澳门百家乐交流群我们的考察相对来讲会比较全面更细致,周期是从两个月到四五个月都是不等的,相对来讲比较谨慎。


一般细分行业里面排名之外的项目,一般情况下我们是不投的,所以我们的投资的策略不是偏激进行的,更关注教育企业本身的可持续性,以及真正能为社会带来什么。


决胜网:投资之后,我们为这些教育的企业都提供哪些支持?


比如说凯叔讲故事那个项目,前一段时间刚跟集团签了战略合作协议,也是我们基金一手促成的。促成这个战略合作,就是希望能够利用我们自身的产品力量,利用我们新东方口碑的力量,以及运用后台资源,真正从一个只是提供音频电子化内容的公司,快速转变成为一个教育公司,这也是其他的投资机构不具备的一些优势。


决胜网:教育各个细分赛道都有投资,占比如何?


以K12阶段、素质阶段以及职业教育阶段为主。素质教育多一些,但是金额没有那么大,K12投的数额比较大,以一两家比较大的平台为主,然后有数据化导向的技术在里面。


职业教育看社会的需求,因为职业教育的分科会比较明确,可能我们未来会投向医疗、服务业培训方面,再有就是留学行业的整合,这也是我们的一个导向。


决胜网:今年教育企业融资是比较寒冬的时期,你们怎么评估这个事情?


过去教育本身的创业门槛太低了,导致资本跟一些不具备教育创业的人大规模布局市场,比较盲目。如果以资本驱动教育一定是不对的,也只是周期性的一个事件。


资本寒冬对教育行业其实是一件好事,创业者更具备很强的理念,明白很多行业都比教育行业要更容易赚钱,也更快赚钱。现在剩下来的创业者就是有教育理念的人,投资投的方向相对来讲也比较理性一些。价格也会因为一二级市场现在倒挂了,那么价格也会回落起来,其实对现存的一些投资机构都是利好的消息。


决胜网:在线教育企业是一个烧钱不盈利的阶段,市场上对于获客成本的讨论特别多,您怎么看待规模化跟盈利之间的平衡?


在线教育企业烧钱做获客,是基于互联网闪电战的本质,想要快速占领市场,但是教育行业本身是服务业,打闪电战是非常不理智的行为,因为互联网池子里所有的教育行业都没有自己的线上流量池,包括新东方也是,我们的流量池是基于线下。如果再打下去,竞争对手都要从同一个流量池里去争相购买流量,就造成了获客成本的不可控。


互联网能够带给教育行业的获客手段在慢慢失效,不能把它当成唯一的获客手段。互联网能够带给教育更多的,是如何去打造一个基于线上场景,给用户做服务的教育产品,而不是简简单单的把线下的课程搬到线上。慢慢运作下去,你就会发现各个互联网企业之间的边界是非常不清楚的,很容易被其他的新进入的竞争对手从前端的流量获取上去。


我们的启示就是更关注教育企业对于用户终身能够供给的价值。如果你的用户的终身的价值是负的,那企业是没有办法持续。


决胜网:这两年比较大的一个趋势,BAT以及科技类型的公司也在教育上进行加码,他们本身还有获客的流量池,很多人认为是一个新威胁,特别是对于新东方,好未来的教育巨头,您觉得他们是一个什么角色?


他们在短期之内给行业带来一些混乱,但是教育永远不是流量兴起的行业。流量能够把产品更多的去触达到用户,bat这些公司没有教育基因,重组一个教育团队不是那么简单的一件事情,教育有从上到下非常复杂的体系。我们做过抽样调查,70%的家长选择一家教育公司,基于的原因是用户推荐。因为教育产品的功效性是延后的。而对于K12和早幼教的学生,选择成本非常高。


如果只是做了一个工具型的一个产品,然后以流量性的方式去推广,它的触达的范围应该会非常好,但是它可持续性的盈利能力一定不会特别好,我们看了太多了这样的。


决胜网:近期有一些教育机构关店跑路,您怎么看待这种现象?


跑路恰恰说明了中国的教育行业跟其他行业正在进行很强的关联性,很多的教育行业的跑路是因为P2P爆雷造成的,他们为了获客为了做大自己的规模,为了to VC很多是用了一些互联网金融的产品。这些互联网金融的风险的集中性的爆发,也波及到了教育行业。其实说白了还是过于注重自己的营收的增长,没有把太多的精力放在自己的内功的修炼,产品的打磨上。


澳门百家乐交流群从另外一个层面,这些机构是非常典型的前店后厂的形式,以集中化的地点、标准化的产品、线下的形式输出到学生当中。这种形态势必会被信息化和信息化的管理形式所取代跟颠覆的,所以单纯线下的培训机构留给这样的企业的时间应该不多。


决胜网:怎么去规避并购带来的一些商誉减值类型的问题?


并购带来商誉减值,其实前期筛选跟后期管理的问题。在并购之后,以自身的这些管理方法和非教育的管理方法来管理教育企业,势必会出问题。但是对于新东方来讲,我们出现这种情况的概率就会比较小。新东方集团本身是全中国数一数二的教育产品的管理体系,由新东方来并购一些企业的话,后期运营支持会更完备。


决胜网:新东方对科技布局的态度是怎么样的?


教育行业的信息化的速度,弱于其他的产业,尤其是工业,还有一些消费品。俞老师为什么说对于AI这件事情不要抱有太多的乐观,因为现在真正AI的时代还非常远。


中国过去的教育包括公立学校,其实是以工厂化生产模版为设计,所有孩子在同样年级上了同样的课程,知识从教授的笔记到学生的笔记,中间不经过任何人的大脑。但是中国早已经从劳动力+资本推动的社会形态转变成了技术+资本的推动形态,从人口红利社会变成人才红利型社会。我们现在要打造的其实是一个人人学,能够人人学、时时学、处处学的终身学习型社会。


我们有了大量的数据,但是教育的数据采集是要建立在结构化的基础之上的。如果我们收集的数据是散乱的,是没有结构化的,就没有办法建立起任何稳固的根基。所以在在结构化数据这件事情上,还有非常长远的一段路要走,这是需要这一代人这一代教育创业者要倾注很多心力的。


相对来说我们的态度更理智,觉得AI是相对来讲比较长期的。


决胜网:您认为少儿编程和数理思维两个细分赛道的发展,哪个更快?


数学思维应该会发展得更快一些。因为诉求会更集中,跟学科的对接也会更通畅。那么编程算是素质教育这个领域内的,需要跟素质教育其他细分来抢市场的。并不是所有的家长都有培养孩子学编程这方面的诉求。因为毕竟他是一个实践类的学科,而数学本身是一个形而上的学科,所以编程与数学相比市场狭窄一些。


决胜网:您怎么看在线K12这个赛道?


K12是一个非常好的一个赛道,因为过去我们看K12这块,那个时候很多家长对于K12在线这块还并不是很认可,因为觉得教学效果没有那么好。那么随着很多K12在线机构的发展,现在22%的家长都已经会选择在线K12培训类的产品了。


这是一个非常好的一个数字,而且这个数字每年在快速增长。因为在线K12你可以有跨地区的名师,不受地域限制给任何一个家庭去上课。节省了很多家长的时间时间成本和经济成本,提升了整体的K12培训的运作效率。现在最主要的问题就是K12的产品如何能够更完善一些,完全的覆盖教学评测练几个环节。


因为K12在线培训有一个明显问题,就是K12在线的老师他往往没有那么固定,但是线下的老师相对来讲比较固定的。如何用技术的层面去解决这个问题,用双师的方法或者用一些其他的方法来解决这个问题,可能是未来在线K12平台需要解决的一个关键性因素。


决胜网:在线的大班课模式和1对1模式,你看好哪个模式?


一对一跟大班课,诉求是不一样的。假期一定是以大班课为主,它的主要诉求是培优提分。未来对于一对一、小班课还是大班课,各自都有生存场景和空间。一对一对于老师的要求相对来讲比较小,很多名师都是通过一对一开始教起,然后变成能够教大班课的老师。


那么上大班课最主要的一个问题就是,你能不能留住这些名师?因为现在的在线的大班课是没有运用到太多的技术的手段,还是依靠名师本身的口碑跟名师本身的效应,包括跟谁学。跟谁学头部的那些名师,占据了他最主要的营收的一部分。那么这些名师的稳定性,就成为这些机构要解决问题的关键所在。


决胜网:对K12的终局会有一个判断吗?


终局来看,K12课外培训机构一定是不存在的。如果我们的公立体系足够强,如果足够强的家庭教育的环境,K12课外培训应该是不存在的,因为在学校场景下跟家庭场景下,不管是老师,还是父母,都有能力教导自己的孩子了。


但是在很长期的一段范围之内,K12课外培训依然是目前中国市场上最容易赚钱的一个行业。


决胜网:对于一些新入局的教育创业者,给他们什么样的建议?


中国教育行业其实很传统,留给新的教育创业者的结构化空间非常多。中国的教育行业现在是中国本身经济的变革,也就要求了中国的教育行业要从里到外从上到下的一个巨大的变革,所以会有大量的结构化的空间。但是它也需要有一定的资源,因为教育不再是一件没有门槛的一个事情了,不是你有一两个老师就可以开家教育机构的时代了。所以这个时候更需要有创业者的综合能力,对于教育理念的追求,以及更多的运营的资源。



“这是最好的时代,也是最坏的时代。”张育宁对这句话的理解是,最坏的时代是时代变化太快,不知道未来方向是什么。最好的时代,是因为教育行业开始集中化了。此前教育行业门槛很低,要受到长尾市场的冲击,因此新东方、好未来,一直没有在三四线市场大规模布局。因为这些市场是个人机构、工作室为主的市场。而今,去年年底政策开始严管教育市场之后,为中大型机构开辟一条道路,这是有助于资本市场的发展。


采访最后,新东方教育文化产业基金执行董事张育宁告诉决胜网,过去主要教育场景是在学校,如果想打造人人学、时时学、处处学的终身学习产品,必须要动用社会力量把教育深入到社会、家庭,以及改造学校本身中去,这才是打造终身学习型社会关键环节,形成稳固的三角形。

原创文章, 作者:琦琦 ,如若转载,请注明出处。
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